最近，福特汽車公司（NYSE: F）的股票有所上升，在過去六個月中上漲了約20%。在公司公布了2023年第四季度的財務業績後，市場反應積極，投資者信心增強。公司的銷售勢頭在今年前三個月也保持強勁。
業務透視
福特是一家年銷售額達1760億美元的大型企業。儘管大多數投資者對福特的高層運作模式比較熟悉，但我認為更好地了解福特的三個業務部門，可以更深入地理解公司當前的成功或失敗。
首先是福特藍（Ford Blue），這是公司銷售燃油和混合動力車輛的關鍵部門。該部門在第一季度實現了218億美元的銷售額，同比下降了13%。管理層將這一下降歸因於新款F-150皮卡的生產爬坡。
電動車（EV）部門，稱為Model e，一直是領導團隊的重點。看到特斯拉在過去十年的巨大成功，促使車企紛紛加大對開發自己電動車的投資，希望能抓住可持續發展的長期趨勢。
然而，福特在這一領域表現不佳。第一季度的收入下降了84%。該部門仍在虧損，報告的運營虧損達到13億美元。由於對電動車的需求沒有達到行業高管的預期，短期內這一情況可能難以改變。
接下來是福特Pro，這是公司表現最好的部門，負責商業運營。該部門的銷售額增長了36%，運營利潤率高達16.7%。
投資目標是什麼？
正在考慮如何處理福特股票的投資者首先需要退一步，明確自己的投資目標。如果你是一位喜歡持有能夠產生被動收入的公司股票的股息投資者，那麼福特可能值得考慮。目前的股息收益率為4.9%。
然而，如果你的主要目標是嘗試在長期內超越標普500指數，那麼我認為福特股票不值得納入你的投資組合。
讓我們看看歷史。過去10年，福特股票的總回報率為29%，其中包括其可觀的股息。相比之下，標普500指數的總回報率為240%，大幅領先福特。在過去三年和五年中，這種表現仍然存在。
這讓我懷疑未來有什麼會改變這一趨勢。根據華爾街一致分析師的預期，福特的收入將在2023年至2026年間以3.2%的年複合增長率增長，但每股收益將以-0.2%的年複合增長率下降。這並沒有給投資者帶來太多興奮的理由。
當然，估值在潛在回報中起著至關重要的作用。截至本文撰寫時，福特的市銷率為0.28，比過去十年的歷史平均水平低15%。這表明如果估值恢復到平均水平，可能會有一些上升空間。但這仍不足以相信該股能夠產生令人滿意的結果。
還有一些不利因素讓我認為福特不是一家高質量的企業。除了增長前景低迷外，利潤率也很低，而且多年來沒有擴展。此外，這個行業要取得巨大的成功極其困難。競爭異常激烈，宏觀經濟條件的變化也會對財務狀況產生深遠的負面影響。
